23 июля 2003 г.
МИСТИКА ЭМИССИИ
Наш народ любит, когда ему обещают светлое будущее. На худой конец - мгновенное, почти мистическое обогащение. Потому до сих пор строятся финансовые пирамиды, огромными тиражами расходятся билеты всевозможных лотерей, а наперсточники не испытывают недостатка в клиентах. И все же нельзя сказать, что крах "МММ", дефолт и громкие разоблачения совсем уж не зацепили людскую память. Случай от случая инстинкт самосохранения начинает срабатывать.
К примеру, недавно председатель Совета директоров завода "Промтрактор" М.Болотин объявил о предстоящей эмиссии акций этого открытого акционерного общества и заодно пообещал, что вскоре упомянутые ценные бумаги подорожают в десять-пятнадцать раз. В другие времена Михаила Григорьевича за одни такие хорошие слова носили бы на руках и избрали куда-нибудь депутатом. А нынче акционеры закручинились и стали писать в редакции газет недоуменные письма.
Впрочем, не нужно конспектировать первый том "Капитала", чтобы заподозрить в данной грандиозной финансовой операции нечто неладное. В самом деле, даже простаку понятно: чем больше товара на рынке, тем дешевле он стоит. И здесь нет принципиальной разницы между акциями и, предположим, вьетнамскими джинсами. А эмиссия задумана нешутейная. Предполагается выпустить акций в три раза больше, чем имеется сейчас в наличии. После подобного вброса ценных бумаг рядовым заводчанам, хранящим в домашнем шкафчике 20-30 акций родного предприятия, можно будет о своей доле собственности не беспокоиться. Она станет оцениваться в сущие копейки.
Но мало того, в роли терпящего бедствие окажется и государство. Сейчас 10-процентными пакетами акций предприятия владеют федеральный фонд имущества и ОАО "Новотракт", представляющие интересы республики. Дабы только сохранить свою степень влияния на "Промтракторе" и прикупить ценных бумаг, им следует раскошелиться на очень крупную сумму. Но поскольку расходы в бюджете на подобные цели не предусмотрены, то Отчизне, похоже, придется смириться с безвозмездной утратой крупного куска общенациональной собственности.
В СВОЕМ КРУГУ
Так для чего нужна эмиссия и кому она выгодна? На первый вопрос ответить, вроде, проще простого. Официальная версия гласит: дополнительные акции выпускаются для того, чтобы привлечь новые инвестиции в развитие производства. В таком случае нужно думать, как их выгоднее продать и выручить побольше денег. Однако руководство ОАО "Промтрактор" не собирается выставлять ценные бумаги на торги и созывать открытый аукцион среди толстосумов. Напротив, затевается закрытая подписка на акции исключительно в своем кругу.
В минувшую субботу в печати было опубликовано обращение к акционерам предприятия, подписанное председателем правления С.Млодиком и председателем профкома завода В.Рыбаковой. Без чувства неловкости за авторов знакомиться с этим текстом невозможно. С патриотическим пылом они призывают акционеров принять участие в увеличении уставного капитала. Простите, господа хорошие, на какие шиши тракторостроители из пролетарского новоюжного района могут приобретать новые акции? Может быть, вы не знаете, какая у них средняя заработная плата?
Конечно, руководители предприятия в облаках не витают. Все они прекрасно знают и понимают. Как говорит знаменитый политик современности, совершенно однозначно: эмиссия разойдется среди очень узкой категории наиболее состоятельных акционеров. И эти люди станут еще более состоятельными за счет обнищания рядовых акционеров и ущемления интересов государства.
И тем не менее новые финансовые вливания "Промтрактору" действительно необходимы. Причем для их привлечения совершенно не обязательно проводить эмиссию. Самый прямолинейный путь - это коммерческий кредит в банке. Если широко разрекламированные новые проекты завода относительно поставок для Министерства путей сообщения тракторов "Четра" действительно сулят быструю отдачу, то заимствования средств бояться не следует. Можно взять денег у различных финансовых групп, которые уже сейчас предлагают свое участие. Поэтому говорить об эмиссии как о единственной соломинке, за которую следует хвататься утопающему, по крайней мере несолидно.
По сравнению с эмиссией акций альтернативные пути имеют весьма важное отличие. Расходование заемных средств подразумевает высокую степень ответственности руководства предприятия. В случае провала можно поплатиться своими должностями и креслами. А увеличение уставного капитала за счет выпуска дополнительных акций ничем таким не грозит. Напротив, положение отдельных личностей только упрочится. Только к развитию производства это не имеет никакого отношения.
СПАСАЙСЯ, КТО МОЖЕТ
За комментариями наш корреспондент обратился к генеральному директору инвестиционной компании "Форвард" Евгению Наумову.
- Скажите, насколько реальны утверждения о том, что после эмиссии акции "Промтрактора" станут супердоходными и будут стоить три-пять тысяч рублей вместо нынешних 300-350 рублей?
- Стоимость акций определяется не благими намерениями, а конкретными показателями работы предприятия. К сожалению, все последние годы завод явно пробуксовывал. И до сих пор рентабельность здесь снижается. Поэтому для столь колоссального роста курса акций требуется чудо. Лично я в чудеса не верю.
- Но сейчас наблюдается ажиотажный спрос на акции "Промтрактора". С чем это связано?
- Все довольно просто. Есть покупатели, которые хотят в своих руках сформировать пакет акций, позволяющий им влиять на принятие решений. Как только они такой пакет сформируют, так сразу потеряют интерес к новым покупкам. И рыночная стоимость ценных бумаг резко пойдет вниз.
- И что же можно посоветовать рядовым акционерам?
- Могу посоветовать одно: не питайте иллюзий. Выплаты впечатляющих дивидендов и раньше не было и в ближайшее время не предвидится. Принимать реальное участие в управлении предприятием, имея считанные акции, также не представляется возможным. Поэтому лучше всего акции продавать. Но продавать именно в период ажиотажного спроса, как сейчас. Очень скоро ценные бумаги "Промтрактора" подешевеют.